短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)“轉(zhuǎn)鷹”對(duì)中國(guó)資產(chǎn)行情的影響有限，近期新一輪降準(zhǔn)降息有望落地給予市場(chǎng)更多流動(dòng)性。
中長(zhǎng)期來看，特朗普關(guān)稅政策對(duì)我國(guó)市場(chǎng)影響更大，但我國(guó)增量政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振效果有望對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
歷史來看，政策的持續(xù)支持以及賺錢效應(yīng)帶來的資金流入將有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)估值。
未來市場(chǎng)或?qū)⑻幱凇皬?qiáng)現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)情緒”或“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)情緒”情景，市場(chǎng)風(fēng)格或在成長(zhǎng)與均衡風(fēng)格之間輪動(dòng)。

9月24日以來，紅利資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，主因是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和增量資金結(jié)構(gòu)變化。
從代表性指數(shù)、行業(yè)和個(gè)股維度看，當(dāng)前紅利板塊估值和交易熱度整體已不高，但也存在結(jié)構(gòu)性差異。
短期經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程偏慢，考慮到低利率環(huán)境、分紅減稅等資本市場(chǎng)改革政策、歲末年初險(xiǎn)資提升高股息類資產(chǎn)的配置需求等因素影響，市場(chǎng)震蕩休整中建議階段性關(guān)注紅利。

回顧2019年以來的A股市場(chǎng)行情，當(dāng)前A股具備兩個(gè)重要的特征：一是貨幣政策基調(diào)多年來首次從“穩(wěn)健”變?yōu)椤斑m度寬松”；二是股市資金供需關(guān)系已大幅改善，凈減持和IPO募資均處于近年來低位，利率中樞下移的過程中，險(xiǎn)資等有望成為后市重要的增量資金來源，這是本輪跨年行情的最有利支撐因素，期間“新質(zhì)�！敝黝}有望反復(fù)演繹。
展望后市，頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為行業(yè)配置上，建議深挖“新質(zhì)�！焙诵馁Y產(chǎn)，主要包括AI+、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、國(guó)產(chǎn)替代等。
主題投資方面，關(guān)注并購重組和市值管理（長(zhǎng)期破凈央國(guó)企估值修復(fù)）主題。

投資顧問：郭衛(wèi)俊

執(zhí)業(yè)編號(hào)：A0380622110001

簡(jiǎn)介：

曾就職龍頭券商，后做機(jī)構(gòu)操盤手有過一個(gè)月翻倍記錄，多年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)出交易系統(tǒng)。
秉持“A股最大的利好只有價(jià)格低”的原則，擅長(zhǎng)埋伏。

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免責(zé)聲明：本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議。
市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策。